美國是世界上最大的進口國家，美國貿易逆差始終在高位徘徊。美國之所以能從其他國家進口商品，就是因為美國掌握了國際貨幣的發行權。美聯儲發行美元貨幣，從世界各國購買商品，其他國家向美國出口商品，換取美元貨幣。美國實際上是以相對較小的成本，維持美國的經濟體系特別是美國的消費經濟體系。
可是，當美國聯邦儲備委員會無法控制貨幣價格的時候，其他國家是否還會繼續大量出口美國，以換取美國的貨幣，作為自己的儲備貨幣，這本身就是一個需要觀察的問題。近些年來，由於美國聯邦政府實施一系列極端不負責任的政策，導致一些國家拒絕使用美元貨幣結算，許多新興市場經濟國家的美元貨幣儲備悄然減少，美元貨幣的國際地位實際上已經受到影響。此次美聯儲通過提高利率，直接原因是希望控制美國國內的通貨膨脹，間接原因則是希望保持幣值穩定，以便讓美元貨幣繼續成為其他國家的儲備貨幣和結算貨幣。可是，美聯儲的貨幣政策，客觀上導致那些大量儲備美元貨幣的國家特別是新興市場經濟國家面臨巨大的風險，因此，他們向美國出口商品是否還願意使用美元貨幣結算，這是需要持續觀察的問題。
現在越來越多的國家都意識到，美國之所以成為世界上最大的貿易逆差國家，成為世界最大的進口國，就是因為美國聯邦儲備委員會發行的貨幣是國際儲備貨幣。既然美國可以如此小的成本，從世界各地購買商品，那麼，其他國家是否有必要增加出口，換取美元貨幣，這是值得其他國家仔細推敲的問題。
美元貨幣的國際地位是歷史形成的。布雷頓森林體系確保美元貨幣成為國際儲備貨幣。但是，上個世紀70年代美國政府拒絕兌換黃金，從而引發大規模的金融危機。進入本世紀之後，美國一再實行寬鬆貨幣政策，從而導致美元貨幣泛濫。現在美聯儲決定提高利率回籠貨幣，實際上是又一次收割世界財富。對於那些熱衷於囤積美元貨幣的新興市場經濟國家而言，美國聯邦儲備委員會的貨幣政策表面上看是負責任表現，有利於穩定美元貨幣價格，但是，從本質上說，則是通過貨幣政策調整，從新興市場經濟國家獲取更多的財富。
對於新興市場經濟國家來說，擺脫經濟危機的唯一辦法，就是減少使用美元貨幣。美聯儲試圖通過提高利率回籠貨幣，保持貨幣價格穩定，可是，當新興市場經濟國家拒絕使用美元貨幣的時候，美國聯邦儲備委員會的貨幣政策能否達到一箭雙雕的目的，一方面抑制國內的通貨膨脹，另一方面從新興市場經濟國家掠奪財富，值得懷疑。
新興市場經濟國家擺脫美元貨幣可能是不得已的選擇。只有減少持有美元貨幣，才能避免不斷被掠奪的厄運。筆者多次指出，美國實行寬鬆貨幣政策，有利於美國資本市場的發展；美國實行緊縮的貨幣政策，有利於大量進口外國商品。美元特殊地位決定了，美國聯邦儲備委員會的貨幣政策，注定會導致美國利益得到保護，而其他國家的利益受到損害。拒絕使用美元貨幣或者減少使用美元貨幣，才是規避風險的最佳方案。 |
