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中國必須守住財政金融穩定底線

http://www.CRNTT.com   2013-07-10 08:12:46

中評社北京7月10日訊／近兩年，隨著中國宏觀經濟增長速度的逐步放緩，一些潛在的財政和金融風險有所顯露，中國政府必須守住財政金融穩定的底線。 　　財經網刊登國家信息中心預測部副研究員張茉楠文章表示，一段時期以來，人們擔心的是中國的地方債風險恐會危及中央財政安全。金融危機以來，中國地方債務“滾雪球”式增長。據銀監會數據，截至2012年9月末，地方融資平台貸款餘額為9.25萬億元，與上年同期基本持平。儘管地方融資平台通過銀行貸款渠道獲得資金受到控制，但仍通過發行債券及信托借款等融資渠道獲得大量社會資金，地方政府債務仍在擴張。中央結算公司數據顯示，2012年全年地方政府債發行2500億元，較上年增加500億元；銀行間債券市場發行的城投類債券累計達6367.9億元，較2011年增加3805.9億元，同比增長148%，增幅較上年同期擴大120個百分點。除發行債券外，地方政府通過信托借款獲取的資金也增長顯著。2012年四季度末，信托公司政信合作項目餘額5016億元，較上年增加2479億元，增幅高達97.7%。 　　另一方面，財力捉襟見肘，土地財政難以為繼。1994年稅制改革以來，地方財政收入占比從1993年的78%穩步下降到2011年52.1%的水平，而地方財政支出從1993年的72%上升到2011年的84.8%，中央和地方政府的“財政收支倒掛”現象比較嚴重。事實上，全球主要國家的地方收入占比都大致等於或者略高於地方支出占比，體現出收支對等的原則，而中國“財政收支倒掛”造成了地方政府財力不足，不得不“借地生財”、造成嚴重的“土地財政依賴”。 　　近兩年由於拆遷成本的大幅上升，以及土地出讓收入的減少，地方政府土地相關收入正在持續下降。2012年土地出讓金占地方財政收入的比重降至27%，其中淨收入占比僅為5.9%，加上土地相關稅收收入，2012年政府土地相關淨收入僅占財政總收入的20%，比2010年31.7%的峰值明顯下降。中長期看，“新國五條”細則的落實將對房地產銷售增長構成壓製作用，地方政府土地財政難以為繼。 　　此外，隱性負債是中國面臨最大的中長期風險。中國已經形成了一個“以中央政府為核心，以地方政府為主體”的完整的隱性擔保體系。地方政府通過各種形式的欠款、掛賬和擔保產生了巨大的非顯性債務。由於各級政府間償債職責不清、事權界限不明，一旦累計的債務風險超過地方財政的承受能力，勢必逐級向上轉嫁償債風險，直接危及中央財政安全。

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