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如何改革出一個富有彈性的人民幣匯率

http://www.CRNTT.com   2014-05-16 08:18:54

如何提高人民幣匯率彈性 　　文章表示，進一步檢驗人民幣對歐元、人民幣對日元收盤價和中間價的波動率，結果顯示，歐元兌人民幣收盤價、人民幣兌日元收盤價波動率分別為0.45%和0.76%，近似於歐元兌美元波動率0.46%、美元兌日元波動率0.76%，二者均已在足以遏制熱錢套利的波動率0.50%附近。 　　再測算二者中間價的彈性。2013年，人民幣對歐元中間價、人民幣對日元中間價日均波動率分別為0.49%和0.78%；人民幣對歐元、人民幣對日元中間價的日間平均調整幅度分別為0.37%300個基點和0.57%368個基點。 　　建議今後可適度提高美元兌人民幣中間價每日調整幅度，為滿足上述0.38%的美元兌人民幣中間價波動率，參考歐元兌人民幣、日元兌人民幣中間價波動率和中間價日間平均調整幅度之間的關係，應近似將美元兌人民幣日間平均調整幅度由現今的0.05%擴大約6倍到0.29%左右，即相對於眼下6.2的美元兌人民幣匯率水平，則日間中間價的調整平均幅度應達到約180個基點。 　　除擴大波動區間、提高中間價彈性之外，為提高人民幣匯率彈性，還可嘗試降低中間價公布的頻率，由每日公布向更長的時間間隔過渡，為未來最終完全取消中間價、真正實現人民幣匯率有管理的自由浮動做好準備。

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