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| 融資全面啟動的利好消息，對股市的正面刺激作用，將積極影響實體經濟向好的方向發展。 |
中評社北京8月8日電（評論員 張沐）近來中國經濟的逐步企穩回暖，國內股市已經反彈到去歲最低點的一倍左右。在此背景下，監管層終於重啟了對國內股市的融資，且全方位打開各種渠道，規模頗為可觀。上周股市曾連續七天衝高，頗有點牛氣衝天的氣勢。應該說，融資全面啟動的利好消息，對股市的正面刺激作用，將積極影響實體經濟向好的方向發展。不過，由於一時間投資者大量湧入，泥沙俱下、良莠難分，也必須警惕防範其中的不正當手段和各種違規投機行為，俾以消除泡沫隱患，推進股市健康成長。
去年9月，在國際金融危機的衝擊和大小非解禁的壓力下，A股股指連續大幅下挫，由6000點下跌至2000點上下，基本喪失了股市所具有的融資功能，監管部門不得不暫停IPO的審批和發行。新股發行暫停後，公司債發行也陷入停滯。的確，金融危機導致2008年全球股市大跌，企業上市融資也受到嚴重影響，前11個月全球股市融資總額僅為953億美元，比去年同期大幅下降了63%。一直帶動全球股市融資額快速增長的新興經濟體，其股市融資出現了大幅縮水。“金磚四國”——巴西、俄羅斯、印度、中國前11個月的股市融資總額僅為280億美元，還不到去年全球股市融資額的1/4。與此同時，被迫推遲或取消的股市融資案數量達到308個，為2000年以來的新高。這些流產案例涉及的總金額更高達617億美元，為1995年有該項統計數據以來的最高紀錄。
隨著各國克服經濟危機措施的相繼出台，上述現象才得以遏止。中國可謂“得風氣之先”，今年上半年股指逐步回升，新股的發行再度被提上議事日程。今年5月22日，證監會就新股發行體制改革方案向社會公開徵求意見，並於6月10日發出《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》，為IPO的重啟奠定了制度基礎。
自今年6月18日，桂林三金首先獲得上市批文，IPO宣告重啟。截至8月4日，已上市新股5只，融資額為544.25億元。已發行待上市新股3只，融資額為121.09億元。7月10日，桂林三金、萬馬電纜同日掛牌，成為IPO重啟後的首兩單。7月27日，成渝高速正式登陸上證所，成為主板IPO的首單。7月26日，證監會開始正式受理創業板IPO申請，當天就有38家保薦機構推薦的108家企業，向證監會遞交了上市申請。在證監會密集審核IPO項目的同時，增發和配股等再融資項目也開始啟動，滬深兩市共有62家上市公司完成了定向增發，合計募集資金1309.12億元，已經達2008年全年定向增發融資總額1752.35億元的74.7%。與股權融資的全面恢復同步，7月17日發行的“09豫園債”成為公司債重啟首單，標誌著暫停9個月之後的交易所債權融資方式也開始恢復。這一來，從中小板到主板IPO的重啟，從首發到再融資，從股權融資到交易所債權融資，資本市場融資渠道全面打開，其融資功能全面恢復。看來，選擇此時全面恢復中國資本市場的融資功能，時機點正合適，融資的力度大一些市場也能承受。
在目前的情況下，資本市場融資功能的全面啟動，可以起到“一箭雙雕”的效果。最直接的是，股市融資功能重啟能夠增加股票供給，從而有平抑股價快速上漲的作用，有利於資本市場的穩定；在中長期，還能夠推動國內資本市場的進一步健康發展。現階段，在充裕流動性的推動下，國內股市已出現一定的泡沫跡象。不過，為了保證經濟復甦的穩定性，貨幣政策“適度寬鬆”的基調短期內還不會改變，這意味著下半年流動性的狀態還將是比較充裕的。而加大股市的IPO和再融資規模，其實相當於修築了一個更大的蓄水池，為充裕流動性提供了一個去處，從而有利於抑制泡沫的快速出現。而這正是監管層近期重啟IPO並迅速加大力度的直接原因。事實上，融資是資本市場一個最基本的功能，交易所二級市場原本就是為了股東在為公司融資後交易股權而設立的。沒有融資功能的資本市場是一個“跛足”市場，這樣的市場要想在長期獲得大的發展，必然先天不足。
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