三、力促股市回歸理性 央行不達目標不罷休
1、股市隱藏泡沫風險 央行越早調控收效越能明顯
對于目前大陸股市走勢，衆多機構發出風險警示。華富基金認爲，現階段證券市場的上漲完全依靠資金推動，而股市賺錢效應所帶來的資金源源不斷，這是股指不斷被推高的主要原因，投資者對一些沒有業績，完全憑藉重組概念炒作的個股則要持警惕態度，很多短期暴漲的個股未來仍會暴跌，尤其是一些ST股已經出現了這樣的端倪。（香港中評網）
上投摩根表示，中國股市狂飈，已類似美國納斯達克在上世紀九十年代末期即將崩盤前的漲勢。從靜態估值的角度出發，截至2007年4月27日，兩市全部A股按2006年業績的靜態市盈率高達42.78倍，而滬深300成分股2006年靜態市盈率也達到37.23倍。相比較歐美成熟市場的15倍和其他新興市場如印度的20倍市盈率的確偏高，泡沫正在堆積。（北京新華網）
要擠出中國股市及房地産市場的泡沫，要讓中國過熱的經濟平穩過渡，央行加息政策出臺越早，其所起到的效果將越是明顯。（上海《每日經濟新聞》）
2、逐步降溫多管齊下 股市調控傾向“以時間換空間”
面對日益熾熱的A股市場，在對目前市場調控方式的選擇上，出于匯率穩定和保證資本項目安全開放的考慮，央行不會簡單地只選擇加息手段以及其它市場傳言的種種嚴控措施，而是期望通過多重管道逐步降溫股市，爲整體改革創造出空間，“以時間換空間”成爲監管層的政策取向。（北京中新網）
消息人士指出，必須保持人民幣升值的穩步、必須在資本項目開放的步伐上掌握主動。在這兩大掣肘下，央行只能是逐步降溫政策。消息人士强調，中國央行在政策層面的取捨不可能只根據股市表現來制訂，而是要作通盤考慮。雖然近期股市上漲勢頭非常迅猛，但政策調整絕對不會爲股市而犧牲整體。（香港《大公報》）
3、加息難改牛市基調 有利長期發展、短期看法不一
對于央行此次調控組合拳對股市的影響，國內券商研究機構的看法大多樂觀。招商證券研究部董事王瓊認爲，此前市場傳言本次加息的幅度是提高54%，但實際上一年期存款利率只調高了0.27，說明瞭政府小心翼翼維護市場的良苦用心，“從市場面看，我們相信本次調控政策的信號不會被市場所忽略。對下周市場有負面影響，對銀行、地産等行業存在一定影響。”即使市場有短期的調整，中期來看反而爲後續上漲留下了空間。（廣州《21世紀經濟報道》）
但悲觀者則認爲，前面數次提高準備金率和利率，市場都呈現出低開高走的態勢，但這幷不等于這些措施對市場降溫沒有作用，只是由于場外資金進場熱情高導致無法出現深幅調整。宏觀調控的效力具有延後和叠加作用，對投資者心理的影響也會越來越大，市場就此拉開調整序幕也在情理之中。（湖南紅網）
而綜合來看，中國經濟目前具備承受一定幅度加息的能力。適當提高利率至與通脹率相一致的水平，可以促使經濟增長更加穩定和可持續，從而有利于股市的長期健康發展。據他的測算，利息增加27%，對非金融類上市公司的業績的負面影響在2%—3%之間，對股市影響相對有限。（北京《人民日報》）
但就擠壓泡沫而言，加息等貨幣政策絕不是萬能的鑰匙——資産泡沫的成因複雜，中國尤甚。未來，加大優質上市公司的供給，以平衡供求關係；加强市場監管，提高信息披露的透明度，防止惡意炒作；提示市場風險，加强投資者教育似乎更應該加快步伐。在一個上市公司極端良莠不齊的資本市場、在一個內幕交易橫行的資本市場、在一個金融曾經被深度壓抑的資本市場，這些舉措對股市的健康發展的重要作用遠勝于單一的貨幣政策。（北京《中國經營報》）
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