四、未來仍有加息壓力 一系列政策還將出臺
1、此次加息力度溫柔 市場預期央行未來繼續加息
本次加息是央行繼今年3月17日之後的第二次加息，也是央行自2004年10月29日之後的連續第五次加息，中國似已進入加息周期。（上海《東方早報》）
北京科技大學教授趙曉認爲，此次加息比較“溫柔”，加的不多，0.27%完全在市場預期之內，同時又調了準備金，這表明政府對流動性過剩依然不滿，所以不僅打了左勾拳，還打出右勾拳，一方面是保護經濟，另一方面又要溫柔的說服教育市場。（香港《文匯報》）
瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬認爲，調高存款準備金率的幅度仍不够，對現時資金水浸情形不會有太大改善，但他坦言央行可做的不多，“現在唯有指望加息起到一定效用，而市場普遍預期央行加息的行動仍將繼續，預計下一次加息會在7-8月份。”（廣州大洋網）
2、此次加息仍屬微調 抑制當前投資過熱作用有限
中國央行央行今年兩次加息，但經濟學家們說，中國央行可能已沒有進一步運用利率手段遏制投資過快增長的空間了。
這是因爲，中國的存款利率升得越高，投機性資金流入中國的動力就越大，投機者可坐擁大量人民幣等待從人民幣兌美元匯率上揚中獲利。鑒于美國聯邦儲備委員會(Fed)在連續兩年加息後已暫停上調利率，投機性資金大量涌入中國的風險更大了，因爲美國停止加息降低了人們持有美元的興趣。其結果是：中國當局可能被迫更多依賴行政手段──如控制新批建設用地的數量──來减緩投資增速，以避免經濟過熱。（美國《華爾街日報》）
不少市場機構和此間專業人士表示，加息的政策效應如何，尚需進一步觀察。這主要基于兩點考慮。第一，此次加息屬于微調性質，雖說加大了全社會的資金成本，但程度畢竟有限。在當前資金成本遠低于投資回報率的市場中，這種微調能取得多大效果，能不能一步到位地爲偏熱的中國經濟降溫，現在還難以確認。第二，當前推動經濟偏熱的原因錯綜複雜，指望加息之類的貨幣政策以圖“畢其功于一役”，顯然不切實際。（北京新華網）
3、加息成效尚待觀察 央行貨幣政策料將維持平穩
有專家認爲，三管齊下的政策組合拳意味著投資者期待的“另一隻靴子”已經落地，按照慣例，央行一般需要2至3個月的觀察期考察政策效果。也有專家認爲，由于今年以來各項經濟數據增長過快，央行的政策將可能要到3季度才會顯示出明顯效果。因此，預計7月中旬半年度宏觀經濟數據公布前，市場將進入政策平穩期。（北京CCTV網）
至于“三管齊下”的效力有多大，專家普遍認爲，股票市場和投資都會受到一定震動，也是央行希望看到的，但股市不太可能就此調頭急轉直下，投資也很難就此降溫，流動性過剩的情况亦無法徹底改觀，因此後續仍會有緊縮性調控政策出臺。（北京中新網） |
