既然支出大於收入，那為什麼不少地方政府還是樂此不疲，在公路建設上投入衆多資金？最為可能的原因是，在目前的投融資體系下，收費公路的財務風險是由下一代來承擔，而收益則是屬於當期，風險和收益錯配是一個最為主要的原因。毫不奇怪，在經濟增速下降的當下，固定資產投資是穩增長的不二利器，但公路的風險卻是由後來者承擔，因此地方政府領導就有激勵去投資高速公路。更為重要的是，在當前的風險分擔機制下，地方政府和當地民衆會成為公路建設的共謀者：到目前為止，很少見到地方民衆會反對公路建設，因為他們不需要直接承擔成本。
當然很多人會說，對於高速公路這樣的基礎設施，不能把它單純地視為一種商品，更應該從區域平衡的角度，從公路的外部性角度來考慮，因為越多的公路會給民衆提供更多的選擇。在我看來，這個觀點也可能是錯的：對於高速公路而言，所謂的造血功能就是要有越來越多的車上高速，這樣才可以增加現金流。但是一個地區的車流和該地區的經濟發展緊密相關，不可能在短期內大幅度增加；相反，在經濟沒有大起色的前提下，越來越完善的高速公路網可能還會稀釋該地區的車流——因為更多的路給車主更多的選擇。
從全國收費公路大面積收不抵支的情況來看，目前的公路供給可能是處於過剩，或許去公路產能而不是大面積大幹快上才是正道。（來源：國際金融報 作者：傅蔚岡） |
