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| 余翔 |
余翔：歐債危機緣由 警惕歐債美債共振
我覺得現在歐盟更多的是成員國的主權債務危機。必須要強調是主權債務危機，因為主權債務危機與私人債務危機有著本質區別。
總結2011年，可能只有兩件大事，一件是中東北非的政治動盪，第二個就是債務危機，包括歐債和美債，甚至包括很多一些發展中國家的債務。債務問題的影響已經超越經濟範疇，民主、政治、社會影響都將是深遠和巨大的。
債務問題的產生，我覺得無外乎分兩大原因：第一個是表面的，是因為國家的過度負債，就是債務比例過高，給投機提供了一個攻擊的靶子。為什麼它會有這樣一個靶子？包括像日本，前面專家也提到了，其實日本的債務已經超過GDP，美國的債務問題也比歐盟整體水準要高，美國今年年底將超過百分之百，但是歐盟債務水準反倒最先被外界熱炒，這是因為歐盟自己給了外界一個攻擊的藉口。為什麼這麼說呢？因為歐盟在1992年有一個《馬斯特裡赫條約》，這個條約它對歐盟債務有一個法律規定，規定財政赤字占GDP的比重不能超過3%，政府公債占GDP不能超過60%，給出了一條硬杠杠，但歐盟成員國大國帶頭違約。2008年金融危機之後，所有成員國的債務水準，包括赤字，公債占GDP的比重比例全部超過條約規定。這給市場一個可以投機、做空的藉口和機會。
在歐債危機過程中，我們可以非常清楚的看到投機炒作的痕跡。一是投機資本借機炒作，牟利。美國的華爾街，歐洲的德意志銀行，法國巴黎銀行，出於盈利動機，都在做空，投機做空力量非常強大。二是媒體炒作，為歐債危機煽風點火。我們可以發現，歐債幾乎不會平息一個月，隔一段時間，媒體就回炒一下歐債，說歐債又存在什麼風險，讓大家久懸的心不能放下，始終覺得歐債擔憂不能夠緩解。高債務率，機構做空，媒體炒作是導致歐債持續不斷的直接和表面原因。 |
