貼有資本市場長期源頭活水“標簽”的個人養老金來了。11月4日這天，多部委發布公告，如《個人養老金實施辦法》、《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法（征求意見稿）》、《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（正式稿）》（簡稱“正式稿”）等。
這意味著，完善中國養老保障體系，第三支柱的建設在提速。但是否會如成熟市場那樣——長期資金入市帶來股市的繁華，甚至催生大牛市等，尚是未知數。
其實，從養老金的資產端到負債端，此次出台系列配套政策多是落實此前國辦文件以及國常會提出的降低稅負要求。按規定，每人每年可繳納的養老金額度上限為12000元，可投資儲蓄存款、理財產品、商業養老保險、公募等金融產品；據機構測算，未來10年，個人養老金累計繳納規模約2.5萬億元。
這其中，個人賬戶制下，參與個人養老金需要開設兩個賬戶——個人養老金賬戶和個人養老金資金賬戶。這昭示著把握資金入口的商業銀行可多維度參與養老金業務，綜合優勢明顯。
據此，我們注意到，當下的個人養老金建設可謂一鬆一緊。鬆的是，據統計，按照證監會發布的正式稿新規，2022年三季度有135只養老目標基金可納入投資範圍，總規模達900億。較此前《征求意見稿》最大變化在於養老目標基金准入範圍得以拓寬。
緊的是，與此前稅延型商業養老保險和個人專屬商業養老保險選定部分地區和機構先行試點不同，此次《關於促進保險公司參與個人養老金制度有關事項的通知（征求意見稿）》明確規定了較高的准入門檻，據中信證券明明團隊初步梳理，當前僅28家險企可參與。
也因此，一定程度上，盡管與自身業務發展高度契合的保險公司在提供養老服務和保障方面或頗具獨特優勢，但囿於商業養老保險創新不足等原因，目前來看，其在個人養老金制度建設上，似乎略顯被動。 |
