資管業統一監管的難點所在
一般而言，這種部委聯合規章的制定和細化時，會推出一系列的禁令和限令，估計不少業務模式會被叫停，風險控制要求會加強。統計口徑整合等行政管理方面的事務也較容易協調。但如何真正有效地為資管業提供公平競爭平台、提高投資者保護、降低風險，仍然不是易事。畢竟當前資管產品種類紛繁，在實現統一化監管的同時，如何不簡單一刀切或削足適履，甚至扶植這個、打壓那個，值得深入研究。
例如，有不少人主張強化對產品類型的功能監管，用信托關系去整合不同的資管關系。這當然可以是資管的合理方向，但信托關系意味著被管理資產和管理人在法律上高度獨立的地位，是對當前流行的通道化業務的徹底否定，不是貼個信托標簽就能實現的。畫虎不成反類犬，名實不符的安排更為不佳。在我國，信托從一種與合同、公司并列的財產法的基本範疇，而被窄化理解為與證券、貸款等并列的融資方式。信托公司一律由銀監會管理，更凸顯了這一尷尬。
類似的，還有對各類受益憑證的發行是統一按證券法規制，還是按投資基金法規制的問題。故而對資管業務的根本性法律規制的優化，需要相關法律不止一輪的修訂完善，而不是多部委規章本身所能解決。
資管業務統一和監管體制改革動向
當前已經出現了關於金融監管“三會”合并的一些政策預測。但至少在明年三月新一屆全國人民代表大會召開前，尚不會有體制性的大動作。而基調有待於今年的金融工作會議和中國共產黨“十九大”來確定。不過一般認為，中央銀行的地位將加強。除了對具體業務的微觀審慎監管外，對全局性金融安全的宏觀審慎監管將獲得更多重視。 |
