頭部玩家自如也難以獨善其身。據業主透露，自如近期在跟房東協商降房租，降低托管費用，降幅大約10%；如果房東不同意，自如就單方選擇違約，賠償房東兩個月房租，或者把裝修配備的電器送給後者。
疫情固然加重了企業承受的壓力，但這背後也反映出，長租行業目前的發展和盈利模式仍存隱患。“長租公寓的商業模式天然存在缺陷，表現為高進低出、長收短付、短錢長投。”景輝智庫首席經濟學家胡景輝認為。
在他看來，很多長租企業默認一綫城市和強二綫城市每年房租是兩位數上漲，但租客對租金的支付能力有限，存在租金天花板。一旦沒有新投資人提供資金，通過租金貸方式超付房租，企業現金流容易斷裂，進而出現爆倉、跑路等問題。
空白研究院也認為，長租公寓行業本質上是資本密集型行業，但是行業淨利潤率不足5%，投資回收期通常要在8年以上。這意味著，一個長租公寓企業的規模擴張靠自身造血難以維系，難免走向金融化。
2019年底，住建部等六部門聯合印發《關於整頓規範住房租賃市場秩序的意見》，明確指出“租金貸”收入占比不能超過租賃企業租金收入的30%，對長租公寓企業借助“租金貸”擴張的模式進行遏制。
11月17日，深圳市住房和建設局發布《關於切實規範住房租賃企業經營行為的緊急通知》，提出七方面具體要求，以切實規範住房租賃企業經營行為。尤其強調不得“高進低出”“長收短付”，同時不得誘導租客使用“租金貸”。
“如果任憑頭部長租品牌倒閉，會出現行業整體性的硬著陸，因此一定要靠政策穩定市場預期。”李宇嘉告訴記者，蛋殼的問題在於擴張速度太快，杠杆太大，沒有持續認真地做運營。目前，蛋殼事件已經演化成一個公共性問題。
不過，李宇嘉認為，蛋殼危機背後，并不代表整個長租行業都會出現問題。對相關企業來說，首先要降低擴張速度，沉下心做公寓經營。互聯網“唯快不破”的資本運作模式，并不適合長租公寓。今年受疫情衝擊，居民收入和出租率都出現下降，這對蛋殼此前的模式帶來巨大衝擊，需要整個行業去反思。（來源：第一財經 記者：孫夢凡） |
