由於消費者心理上的恐懼，美聯儲所採取的量化寬鬆政策並沒有起到應有的效果，即增加就業機會以及刺激經濟發展。通過購買國債和貸款抵押證券，美聯儲希望通過下壓利率來提高股票、房價和其它金融產品的價格。從某種意義上，美聯儲的政策還是起到了一定的效果：和09年最低位相比，現在股票市場市值已經翻了一番，而且因為30年抵押貸款利率下滑到了3.5%以下，房價和房市也已開始逐步復甦。
不過如果希望通過刺激消費來增加就業機會，美聯儲需要將額外的家庭財富轉變成消費。馬克.贊迪是穆迪的一位經濟分析家，他表示：“在金融危機前，大概1美元投資房市增加的額外家庭財富會帶動8美分的消費；大概1美元投資股票帶來的財富增加會帶動3美分的消費。總體來說，1美元的財富增加會帶動5美分的消費增加。不過現在情況則截然不同了，當下大概每2美元的財富增加會帶動只有2.5美分的消費增加”。
除了心理上的變化，還有什麼因素導致了“財富效應”發生了如此大的變化？其中一個原因是：很可能現在的家庭財富積累量僅僅只能抵消之前美國民眾在金融危機中所失去的財富。根據美聯儲另外一份研究報告，如果將通脹率和人口增加計算其中，現在的美國家庭財富積累量只相當於07年高位值的90%。
我們再來看看房市的情況。CoreLogic公司的數據顯示，去年房價上漲幅度為12%，但去年美國房價還是要比2006年高位值低22%。不僅如此，儘管房貸價值超過房價的房子數量下降了250萬，但現在大概仍有970萬這樣的房子滯留在房市，該數量大概是所有貸款房數量的20%。 |
