根據溫克勒在其書中的記載，直到1933年，全球發生債務違約的國家包括：奧地利，玻利維亞，巴西，保加利亞，加拿大，智利，厄瓜多爾，哥斯達黎加，德國，希臘，危地馬拉，拉脫維亞，墨西哥，秘魯，羅馬尼亞，俄羅斯，土耳其和南斯拉夫，另外還有一些美國的州府也發生過債務違約。
在1920年代，歐洲大陸因第一次世界大戰已經發生過嚴重的債務違約。一戰以後，根據凡爾賽合約，德國必須要進行戰爭賠款，這樣法國才能用這筆戰爭賠款來償還英國和美國，然後英國才能用法國的錢來賠償給美國。但當時的問題是，德國戰後根本無法進行戰爭賠款，結果作為戰勝國的英國和法國也無法賠償它們所欠的債務。
到了1920年代中期，很顯然的是歐洲大陸債務危機即將爆發，因為德英法三國都無法償還其所欠債務，這引發了之後複雜的國際債務協商，其中包括重組德國債務。當時的國際協商是由國際道威斯委員會發起並舉辦的，會上的主要人物道威斯之後當上了美國副總統，他那時付出了很大努力，完成了著名的1924年道威斯計劃。根據道威斯計劃，德國以外的債權人有義務監管德國國家銀行的重組，之後德國的賠款資金將來源於對其各種商品所征的稅收，主要商品包括：煙草、啤酒、糖和各類酒精類物品。
接下來美國將對德國提供新的貸款，然後德國再用得到的錢去支付英法兩國，這兩國再用這筆錢來重新支付美國，對於這種用新錢還舊債的方法，不少人質疑該法將持續不久，事實確是如此。在1934年，德國政府正式宣布，它將無法償還道威斯債券；到了1936年，紐約證券交易所35%的主權債務已經違約，該情形和全球近幾年所經歷的次貸危機頗為相似；不僅如此，當時大部分一戰後所發行的主權債務已經全部違約。
|
