最初歐債危機大致情況是這樣的：很多國家由於有著高額債務壓力而無法繼續在市場中進行合理借貸，而且利率升高和債台高築形成了惡性循環，這使歐洲國家的金融市場以及經濟增長受到了巨大影響。基於上述情況，歐盟一直以來所做出的努力是希望在通過給各國提供貸款的同時，歐洲各國可以實行財政緊縮從而降低利率，並且重現經濟增長（這種方法在發展中國家和當初的德國都被證明是可行的）。
但歐盟的努力收效甚微是因為它們誤判了歐債問題的關鍵所在；不僅如此，歐盟還在誤判的基礎上制定了相關錯誤政策。其實整個最初陷入危機的希臘僅占歐洲經濟體的2%，在希臘周邊國家，高額債務並不是真正問題所在。以西班牙和愛爾蘭為例，5年前這兩國債務占其國內生產總值比例遠低於德國。再拿意大利為例，儘管其債務占國內生產總值比例較高，但該國赤字情況良好。因此歐洲大陸根本問題並不是高國債，而是其金融體系自2008年受到了嚴重創傷，這使得歐洲各國經濟增長基本處於停滯狀態。換言之，高國債只是表象而已；不過，僅治標不治本往往會使情況更加惡化，對歐債危機的處理就是這樣。
綜上所述，導致歐洲金融和債務危機的根本原因實際上是經濟增長停滯。在任何一個金融環境內，只要利率高於經濟增長率，債務問題不僅會出現，而且還會失去控制。所以當下歐洲應把重心放到恢復經濟增長上，對於這點，採取財政緊縮顯然是走錯了方向。
一般來說，當某國經濟需求下降並且利率浮動在零左右時，如果其消費占國內生產總值比例下降1個百分點，這將導致國內生產總值下降1到1.5個百分點。這意味著，財政緊縮不僅會導致政府收入下降，還會使其還債能力受到限制。總體來說，經濟縮水而導致的稅收下降會成為主要問題，這會使政府赤字削減幅度大大下降。更糟糕的是，由於投資減少以及失業率增高，經濟縮水會使未來經濟增長前景黯淡，在此惡劣環境下，失業者會更加失去找到工作的信心。 |
